a亚洲无码中字幕在线观看,四虎影院一级毛片,wwwxxxx精品日本,337p人体粉嫩胞高清视频,蜜芽tv永久网站入口,天天操夜夜操美女,日韩一级婬片

全球新型煙草制品市場(chǎng)：加速迭代，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)，2017年全球新型煙草制品市場(chǎng)規(guī)模約171億美元，同比增長(zhǎng)38.7%，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是加熱不燃燒煙草制品。我們認(rèn)為傳統(tǒng)卷煙市場(chǎng)發(fā)展的困局、煙民的“降焦減害”需求以及跨國(guó)煙草企業(yè)的積極布局是推動(dòng)全球新型煙草制品行業(yè)快速發(fā)展的核心因素。

IQOS為減害產(chǎn)品最具競(jìng)爭(zhēng)力的代表

全球四大跨國(guó)煙草巨頭積極布局新型煙草制品領(lǐng)域，其中以菲莫國(guó)際的IQOS產(chǎn)品最具代表性。IQOS于2014年11月在名古屋、米蘭的試點(diǎn)市場(chǎng)推出。據(jù)菲莫國(guó)際年報(bào)，2017年IQOS實(shí)現(xiàn)收入約9億美元，較2016年同比增長(zhǎng)450%。2017年IQOS煙彈年出貨量達(dá)362億支，同比增長(zhǎng)近400%。根據(jù)公司官網(wǎng)顯示，截至2018年12月10日，菲莫國(guó)際已在全球41個(gè)國(guó)家推廣IQOS系列。

國(guó)內(nèi)新型煙草制品市場(chǎng)：存在較大發(fā)展空間

我國(guó)是全球最大的電子煙生產(chǎn)制造基地，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的電子煙大部分銷(xiāo)往國(guó)外，因此國(guó)內(nèi)電子煙規(guī)模仍較小。據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)，我國(guó)電子煙2017年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到40.09億人民幣，2012-2017年復(fù)合增速約36.28%。我們初步測(cè)算2022年國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到451億元，2018-2022年蒸汽式電子煙的年復(fù)合增速約為46%，國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)存在較大發(fā)展?jié)摿?，核心?qū)動(dòng)力來(lái)自：1)煙民減害需求上升推動(dòng)新型煙草制品滲透率提升；2)政策逐步完善推動(dòng)行業(yè)有序發(fā)展；3)尋求到控?zé)熀蜔煵堇惖?ldquo;平衡點(diǎn)”；4)隨著技術(shù)的不斷成熟，新型煙草制品價(jià)格優(yōu)勢(shì)將逐步顯現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)新型煙草制品市場(chǎng)：靜待政策完善

從全球角度來(lái)看，各市場(chǎng)對(duì)于新型煙草產(chǎn)品的監(jiān)管政策存在較大差異，但整體思路是歸類(lèi)為普通消費(fèi)品、煙草制品、藥品三大體系監(jiān)管。國(guó)內(nèi)來(lái)看，我國(guó)加熱不燃燒煙草制品仍處于禁售狀態(tài)，僅在海外市場(chǎng)銷(xiāo)售；蒸汽式電子煙尚處“三無(wú)”狀態(tài)，缺乏國(guó)家和行業(yè)層面的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。盡管新型煙草制品相關(guān)的政策尚不明朗，但國(guó)家對(duì)于新型煙草市場(chǎng)的重視程度逐漸提高，我們認(rèn)為隨著監(jiān)管政策的逐步完善，行業(yè)有望進(jìn)入有序發(fā)展階段。我們從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)布局、技術(shù)儲(chǔ)備、產(chǎn)業(yè)鏈地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等方面綜合考慮，重點(diǎn)推薦勁嘉股份、盈趣科技、東風(fēng)股份。