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全球新型煙草:應(yīng)運(yùn)而生 東風(fēng)漸起

來源: www.jsevopt.com 時(shí)間:2023-06-16 00:16:54 手機(jī)版

全球新型煙草制品市場:加速迭代,保持較快增長態(tài)勢(shì)。據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì),2017年全球新型煙草制品市場規(guī)模約171億美元,同比增長38.7%,保持較快增長態(tài)勢(shì),尤其是加熱不燃燒煙草制品。我們認(rèn)為傳統(tǒng)卷煙市場發(fā)展的困局、煙民的“降焦減害”需求以及跨國煙草企業(yè)的積極布局是推動(dòng)全球新型煙草制品行業(yè)快速發(fā)展的核心因素。

IQOS為減害產(chǎn)品最具競爭力的代表

全球四大跨國煙草巨頭積極布局新型煙草制品領(lǐng)域,其中以菲莫國際的IQOS產(chǎn)品最具代表性。IQOS于2014年11月在名古屋、米蘭的試點(diǎn)市場推出。據(jù)菲莫國際年報(bào),2017年IQOS實(shí)現(xiàn)收入約9億美元,較2016年同比增長450%。2017年IQOS煙彈年出貨量達(dá)362億支,同比增長近400%。根據(jù)公司官網(wǎng)顯示,截至2018年12月10日,菲莫國際已在全球41個(gè)國家推廣IQOS系列。

國內(nèi)新型煙草制品市場:存在較大發(fā)展空間

我國是全球最大的電子煙生產(chǎn)制造基地,但國內(nèi)生產(chǎn)的電子煙大部分銷往國外,因此國內(nèi)電子煙規(guī)模仍較小。據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì),我國電子煙2017年市場規(guī)模達(dá)到40.09億人民幣,2012-2017年復(fù)合增速約36.28%。我們初步測算2022年國內(nèi)電子煙市場規(guī)模將達(dá)到451億元,2018-2022年蒸汽式電子煙的年復(fù)合增速約為46%,國內(nèi)電子煙市場存在較大發(fā)展?jié)摿?,核心?qū)動(dòng)力來自:1)煙民減害需求上升推動(dòng)新型煙草制品滲透率提升;2)政策逐步完善推動(dòng)行業(yè)有序發(fā)展;3)尋求到控?zé)熀蜔煵堇惖?ldquo;平衡點(diǎn)”;4)隨著技術(shù)的不斷成熟,新型煙草制品價(jià)格優(yōu)勢(shì)將逐步顯現(xiàn)。

國內(nèi)新型煙草制品市場:靜待政策完善

從全球角度來看,各市場對(duì)于新型煙草產(chǎn)品的監(jiān)管政策存在較大差異,但整體思路是歸類為普通消費(fèi)品、煙草制品、藥品三大體系監(jiān)管。國內(nèi)來看,我國加熱不燃燒煙草制品仍處于禁售狀態(tài),僅在海外市場銷售;蒸汽式電子煙尚處“三無”狀態(tài),缺乏國家和行業(yè)層面的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。盡管新型煙草制品相關(guān)的政策尚不明朗,但國家對(duì)于新型煙草市場的重視程度逐漸提高,我們認(rèn)為隨著監(jiān)管政策的逐步完善,行業(yè)有望進(jìn)入有序發(fā)展階段。我們從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)布局、技術(shù)儲(chǔ)備、產(chǎn)業(yè)鏈地位、競爭優(yōu)勢(shì)等方面綜合考慮,重點(diǎn)推薦勁嘉股份、盈趣科技、東風(fēng)股份。