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全球煙草公司面臨諸如吸煙率下降和食品與藥物管理局要求降低卷煙中尼古丁含量的需求，并且行業(yè)債務增加，派息率高。此外，行業(yè)領導者在電子煙和蒸汽設備方面的大量投資尚未見效。

在美國銷售萬寶路卷煙的奧馳亞集團已經收購了Juul Labs 35％的股份，后者銷售著美國增長最快的電子煙品牌。合法的大麻產業(yè)也對吸煙的增長前景構成威脅。薄荷煙占美國市場的30％，而薄荷煙禁令是一大監(jiān)管風險。根據彭博社最近的一份報告，管理新風險將成為今年陷入困境的煙草業(yè)的首要任務。

更糟糕的是，由于環(huán)境、社會和治理問題，近年來幾家養(yǎng)老基金、主權財富基金和保險公司已從其投資組合中去除了煙草股份。不出所料，在過去一年中，英美煙草公司的股票下跌了27％，菲莫國際下跌了17％，奧馳亞下跌了16％。

而印度最大的卷煙制造商ITC，其中29.5％的股份由英美煙草公司持有，那么ITC對上述問題有多少抵抗力呢？該公司股票在過去一年中上漲了10％，主要是調漲了其特定品牌卷煙的價格。

雖然ITC公司沒有債務，但印度正實施吸煙限制，盡管國內市場嘗試在線銷售蒸汽煙裝置。最新研究報告稱，Juul可以在印度為自己開發(fā)一個新市場，但大眾吸煙者的需求量可能有限，因此對ITC的潛在影響可以忽略不計。然而，關注Juul采用的準入策略是至關重要的。