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全球煙草公司面臨諸如吸煙率下降和食品與藥物管理局要求降低卷煙中尼古丁含量的需求，并且行業(yè)債務(wù)增加，派息率高。此外，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者在電子煙和蒸汽設(shè)備方面的大量投資尚未見效。

在美國(guó)銷售萬寶路卷煙的奧馳亞集團(tuán)已經(jīng)收購(gòu)了Juul Labs 35％的股份，后者銷售著美國(guó)增長(zhǎng)最快的電子煙品牌。合法的大麻產(chǎn)業(yè)也對(duì)吸煙的增長(zhǎng)前景構(gòu)成威脅。薄荷煙占美國(guó)市場(chǎng)的30％，而薄荷煙禁令是一大監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)彭博社最近的一份報(bào)告，管理新風(fēng)險(xiǎn)將成為今年陷入困境的煙草業(yè)的首要任務(wù)。

更糟糕的是，由于環(huán)境、社會(huì)和治理問題，近年來幾家養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金和保險(xiǎn)公司已從其投資組合中去除了煙草股份。不出所料，在過去一年中，英美煙草公司的股票下跌了27％，菲莫國(guó)際下跌了17％，奧馳亞下跌了16％。

而印度最大的卷煙制造商ITC，其中29.5％的股份由英美煙草公司持有，那么ITC對(duì)上述問題有多少抵抗力呢？該公司股票在過去一年中上漲了10％，主要是調(diào)漲了其特定品牌卷煙的價(jià)格。

雖然ITC公司沒有債務(wù)，但印度正實(shí)施吸煙限制，盡管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)嘗試在線銷售蒸汽煙裝置。最新研究報(bào)告稱，Juul可以在印度為自己開發(fā)一個(gè)新市場(chǎng)，但大眾吸煙者的需求量可能有限，因此對(duì)ITC的潛在影響可以忽略不計(jì)。然而，關(guān)注Juul采用的準(zhǔn)入策略是至關(guān)重要的。