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近段時間內鋼鐵股票的價格一直是一路往上漲，想必不少朋友都從中獲得了收益，那么鋼鐵股票還能漲嗎，很多人都會有這樣的疑問，小編手機整理了一下信息，接下來就為大家?guī)?strong>5月鋼鐵股市行情最新消息，我們一起來了解一下吧。

李迅雷：鋼鐵是傳統(tǒng)周期行業(yè)，而且產(chǎn)能曾經(jīng)嚴重過剩。過去十年鋼鐵行業(yè)占A股市值比重呈下行趨勢，但最近鋼鐵行業(yè)再度火爆，遇到一位頭部鋼企的領導，他對我說，未來產(chǎn)能就是利潤。這句話我我琢磨很久，你是怎么理解鋼鐵行業(yè)的發(fā)展趨勢?

郭皓：我認為市場交易的邏輯是鋼鐵總量高增長時代已過，但要談落幕為時尚早。從長時間維度看，鐵系材料成為人類文明的核心基礎材料已經(jīng)超過千年歷史，農(nóng)耕文明的繁榮、工業(yè)文明的崛起都離不開鐵元素的支撐。時代在變遷，鋼鐵材料自身也在不斷進化來適應時代的發(fā)展。

鐵系材料的生命力源于其自身的特性，鐵是地殼中含量最大的元素之一，供給量大、冶煉成本低廉，在強度、硬度、可塑性上具備綜合優(yōu)勢，目前仍然難以找到合適的大規(guī)模替代材料。而且我們看到的現(xiàn)象是，在一些新興領域鋼鐵材料的應用仍然占據(jù)核心地位。以電動汽車為例，鋼鐵已廣泛應用于輕量化車身、電機、電池包、電池殼、模組框架、繼電器等核心部件，當然這里的鋼鐵已經(jīng)不是一般意義上的普碳鋼，而是性能大幅提升的超高強鋼等高端鋼材，可以預見鋼鐵仍將是未來工業(yè)革命的核心基礎材料。

李迅雷：在碳中和的大趨勢下，鋼鐵作為高耗能、高排放行業(yè)，理論上其發(fā)展應該需要限制，但從目前行業(yè)基本面的上行和資本市場的反應來看，市場并沒有負面地理解碳中和的影響，如何辯證地看待這一現(xiàn)象?

郭皓：您的角度非常有意思。鋼鐵是制造業(yè)31個門類中碳排放量最大行業(yè)，排放占比超過15%，理應為碳中和貢獻相應的力量。目前市場預期鋼鐵碳達峰時點為2025年，要完成這一目標，政策組合拳持續(xù)推出。

細數(shù)這些可預期的減排政策，可以發(fā)現(xiàn)政策著力點大部分在供應端而非抑制鋼鐵需求，例如限產(chǎn)、嚴控產(chǎn)能、發(fā)展低碳煉鋼工藝、環(huán)保技術升級、推進行業(yè)整合等。這些政策對于鋼鐵供應總量和供應結構都將產(chǎn)生深刻影響。

供應總量方面，在產(chǎn)能和產(chǎn)量的控制政策下，未來供應已缺乏向上彈性，并跟隨限產(chǎn)政策而出現(xiàn)階段性縮減，提升行業(yè)整體盈利中樞。供應結構上，差異化的限產(chǎn)措施、更高成本的低碳煉鋼工藝、碳排放成本的增加，這些變化會導致行業(yè)成本曲線的陡峭化，環(huán)?？冃?yōu)秀的鋼企將充分受益。

當然如果減排政策著力于抑制需求，則會對行業(yè)造成負面影響。4月下旬財政部取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅，抑制外需，但相較于供應收緊政策，力度仍然偏小，因此行業(yè)整體仍處于受益狀態(tài)。

李迅雷：近期鋼鐵行業(yè)噸盈利已重回歷史峰值水平，是否與碳中和政策相關?

郭皓：鋼鐵基本面的回暖首先有需求復蘇的大背景，內需啟動時點是在2020年Q2，至今鋼鐵內需同比增速均在雙位數(shù)，外需復蘇時點則在2020Q4，標志性指標是美-中鋼價價差在2020Q3見底(-$90/噸)，隨后反轉，并在2021Q1創(chuàng)出歷史新高(+$450/噸)。

當然，單憑需求的復蘇不足以使鋼鐵盈利獲得高彈性，從數(shù)據(jù)上看直至今年2月噸鋼毛利仍在低位徘徊，隨后的供應收緊成為盈利躍升的導火索。3月唐山限產(chǎn)、4月邯鄲限產(chǎn)合計影響全國供應約5%，行業(yè)進入產(chǎn)能短缺狀態(tài)。盡管唐、邯限產(chǎn)與碳中和政策無直接關聯(lián)，但在年初工信部提出壓縮粗鋼產(chǎn)量、減少碳排放的前提下，對鋼鐵主產(chǎn)區(qū)域加強限產(chǎn)有一定必要性，因此今年鋼鐵利潤回升是碳中和趨勢下的必然結果。

李迅雷：雖然實施了限產(chǎn)，但3月份粗鋼產(chǎn)量仍然出現(xiàn)較大幅度增長，鐵礦石價格又再創(chuàng)新高，是否說明限產(chǎn)政策失效?

郭皓：您對數(shù)據(jù)的觀察非常敏銳。首先，在產(chǎn)能過剩條件下的區(qū)域性限產(chǎn)，是不會帶來總產(chǎn)量下滑的，因為閑置產(chǎn)能會彌補限產(chǎn)區(qū)域的減量，這種情況下，總產(chǎn)量由需求決定。3月份內外需旺盛，且處于旺季，由此推動鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯提升。

唐山、邯鄲限產(chǎn)后，目前行業(yè)產(chǎn)能已不再過剩，如果此時再進一步出臺限產(chǎn)政策，則確實有可能達到壓縮總產(chǎn)量的效果。在需求維持高位的情況下收縮產(chǎn)量，則供應缺口將需要通過加大進口來滿足，代價是下游需要承受更高的鋼鐵價格。

關于鐵礦石價格，雖然限產(chǎn)尚未導致鋼產(chǎn)量下降，但3月生鐵日產(chǎn)量確實出現(xiàn)了環(huán)比小幅下行，也就是國內鐵礦石總需求小幅下行。但用礦結構上有較大變化，因為行業(yè)盈利大幅提升，鋼企會加大高品位礦使用比例來提升生產(chǎn)效率，導致高品礦溢價明顯提升。而進口礦以中高品位為主，因此結構上對進口礦價有利。此外鋼鐵限產(chǎn)為產(chǎn)業(yè)鏈帶來樂觀情緒，礦石投機需求擴大也會對沖限產(chǎn)的不利影響。加上海外鋼鐵及鐵礦需求上行，因此礦價并未因中國限產(chǎn)而回落。

但這些現(xiàn)象并不代表限產(chǎn)失效，限產(chǎn)雖然沒有降低總體鋼產(chǎn)量，但改變了產(chǎn)量結構，低成本產(chǎn)能受限導致噸鋼盈利大幅提升。至于礦價，假設沒有限產(chǎn)政策，可能我們面臨的是比現(xiàn)在更高的鐵礦石價格。

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