最近可轉(zhuǎn)債似乎非常的多，幾乎每天都有一支可轉(zhuǎn)債。當(dāng)然了，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一件好事，畢竟可轉(zhuǎn)債的投資效益一般來(lái)說(shuō)還是非常高的，據(jù)香煙網(wǎng)小編了解到，銀輪發(fā)債是近期的可轉(zhuǎn)債之一，且其中簽號(hào)已經(jīng)公布，下面香煙網(wǎng)小編為您整理了銀輪發(fā)債中簽號(hào)有哪些的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)各位小伙伴有所幫助。
注：由于末“五”位數(shù)與末“六位數(shù)”第五位數(shù)不存在重合，所以銀輪轉(zhuǎn)債不存在雙黃蛋。
配售情況：原股東優(yōu)先配售的銀輪轉(zhuǎn)債總計(jì) 4,724,794 張，即472,479,400.00 元，占本次發(fā)行總量的 67.50%。
配售參與度很高，畢竟前十大股東不到40%持股比例。
網(wǎng)上打新情況：本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的可轉(zhuǎn)債總計(jì)為2,275,200 張，即 227,520,000.00 元，占本次發(fā)行總量的 32.50%，網(wǎng)上頂格申購(gòu)中簽率為2.77%。
1.申購(gòu)代碼：072126
2.配售代碼：082126
3.正股代碼：002126
4.正股名稱：銀輪股份
5.發(fā)行總額：7億元
6.銀輪轉(zhuǎn)債信用級(jí)別：AA
7.每股配售：0.8837元可轉(zhuǎn)債
8.票面利率：第一年0.30%、第二年0.30%、第三年1%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。
9.正股價(jià)：10.84元(6月4日收盤價(jià))
10.轉(zhuǎn)股價(jià)：10.77元
11.轉(zhuǎn)股價(jià)值：100.65元
12.轉(zhuǎn)股價(jià)下修：連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%
13.有條件回售：最后兩個(gè)計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)30個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的70%
14.強(qiáng)制贖回：連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%
15.預(yù)計(jì)首日上市價(jià)格為115元左右
公司主要生產(chǎn)熱管理產(chǎn)品以及尾氣處理產(chǎn)品，熱交換營(yíng)收毛利占比在70&左右，汽車空調(diào)占比約13%，尾氣處理占比在10%左右;在熱管理業(yè)務(wù)上，公司正積極從傳統(tǒng)領(lǐng)域延伸至新能源領(lǐng)域，未來(lái)公司將實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
公司汽車及工程機(jī)械傳統(tǒng)熱交換器產(chǎn)銷量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)行業(yè)首位，油冷器年銷量在1000萬(wàn)套以上，其中不銹鋼油冷器和鋁油冷器的全球市占率分別達(dá)到52%和12%，電池冷卻器年銷25萬(wàn)套，全球市占率約17%。
客戶涵蓋乘用車、商用車和工程機(jī)械等主流廠商汽車客戶，有通用、福特、寧德時(shí)代、吉利、廣汽、比亞迪、長(zhǎng)城、曼胡默爾、捷豹路虎、法拉利、奧迪、奔馳、寶馬等;商用車領(lǐng)域的主要客戶有戴姆勒、康明斯、納威司達(dá)、斯堪尼亞、一汽解放、東風(fēng)汽車、中國(guó)重汽、北汽福田、玉柴、錫柴、濰柴等;
工程機(jī)械領(lǐng)域的主要客戶有卡特彼勒、約翰迪爾、住友、徐工、龍工、三一重工、久保田等;
民用空調(diào)領(lǐng)域的主要客戶有格力空調(diào)等。
①受益新能源帶來(lái)增量市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì)到2022年新能源乘用車熱管理市場(chǎng)約141 億元，約占整個(gè)熱管理市場(chǎng)的15%，2019-2022年CAGR 達(dá)21%。
目前國(guó)際TOP汽車熱管理公司包括日本電裝、韓國(guó)漢拿、法雷奧和馬勒貝洱，這四家市占率在50%以上。傳統(tǒng)汽車熱管理中，電裝、法雷奧、翰昂、馬勒等國(guó)際巨頭寡頭壟斷，配套關(guān)系穩(wěn)定。新能源汽車熱管理作為新生需求，各國(guó)際龍頭雖介入早，技術(shù)水平高，但成本較高，所以在國(guó)內(nèi)新能源汽車快速開(kāi)發(fā)的背景中并不占優(yōu)。國(guó)內(nèi)廠商三花智控、銀輪股份由于成本控制和地緣優(yōu)勢(shì)快速配套國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)。近幾年國(guó)際整車廠轉(zhuǎn)向新能源的浪潮中，國(guó)內(nèi)廠商逐步滲透國(guó)際整車廠。隨著新能源汽車占比的不斷提升，國(guó)內(nèi)熱管理廠商有望打破相對(duì)穩(wěn)定的熱管理市場(chǎng)格局。
②為了進(jìn)一步限制尾氣排放，我國(guó)計(jì)劃從2019年7月開(kāi)始按照輕型汽車、重型汽車分步實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)。傳統(tǒng)燃油車尾氣處理方面，國(guó)六排放升級(jí)帶動(dòng) EGR 冷卻器產(chǎn)品爆發(fā)，天然氣重卡、城市柴油重卡、所有地區(qū)柴油重卡分別于 2019/7/1 、2020/7/1/、2021/7/1 日切換國(guó)六。銀輪股份在重卡EGR優(yōu)勢(shì)明顯，配備了幾乎所有的天然氣重卡和超過(guò)一半的柴油重卡 EGR 冷卻器，2021 年下半年將明顯受益排放升級(jí)。。
銀輪股份、克來(lái)機(jī)電、騰龍股份主要從燃油車熱管理業(yè)務(wù)向新能源車布局，三花則是從家電賽道切入新能源車熱管理。供應(yīng)商中，國(guó)內(nèi)廠商不具備提供熱泵系統(tǒng)總裝的能力，不過(guò)，國(guó)內(nèi)零部件廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單個(gè)零部件的技術(shù)突破。熱泵系統(tǒng)，其核心零部件主要包括：電動(dòng)壓縮機(jī)(1500元)、電子膨脹閥(400元)、換熱器(200-300元)、管路(300元)、電子水泵(150 元)等。
國(guó)內(nèi)廠商具備單個(gè)零部件供應(yīng)能力的有：奧特佳(電動(dòng)壓縮機(jī))>三花智控(電子膨脹閥)>克來(lái)機(jī)電(CO2 管路)=銀輪股份(換熱器)>騰龍股份(水泵)。由于新能源汽車沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)，傳統(tǒng)燃油車的壓縮機(jī)、水泵無(wú)法受動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，因此需要電子膨脹閥、電子水泵等，單車價(jià)值量由原來(lái)的50元/套提升至500元/套。具備電子水泵、電子膨脹閥生產(chǎn)能力的有三花智控，具備電子水泵生產(chǎn)能力的有騰龍股份。
以上零部件中，銀輪股份的核心產(chǎn)品油冷器、中冷器在國(guó)內(nèi)商用車市場(chǎng)中份額分別達(dá)45%、35%，不過(guò)需要注意的是，雖然該部分零部件被替代，但電池冷卻器、水冷板類似傳統(tǒng)燃油車的油冷器、中 冷器，技術(shù)互通性較高，因此技術(shù)轉(zhuǎn)換更加容易。
從單車價(jià)值量來(lái)看：奧特佳>三花智控>銀輪股份>騰龍股份。
可比公司三花智能(三花轉(zhuǎn)、奧特佳、中鼎股份(中鼎轉(zhuǎn)2;銀輪目前正股估值處于近3年來(lái)高位，包含了市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)期，但與同行業(yè)三花智控和奧特佳比較屬于估值中位。
銀輪股份收盤在10.84元，處于近兩年的中位;對(duì)應(yīng)PE為25.7倍，對(duì)應(yīng)PB為2.13倍，均在近兩年的中位附近，股價(jià)的安全邊際尚可。發(fā)行人評(píng)級(jí)AA，估算債底價(jià)值約88.3元，債底保護(hù)尚可;轉(zhuǎn)股價(jià)值約100.65元，轉(zhuǎn)股價(jià)值較高。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是新能源車的熱管理，我們都知道新能源汽車是未來(lái)汽車行業(yè)發(fā)展的主要方向。公司在新能源汽車熱泵空調(diào)領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，從配套客戶數(shù)和訂單總量上，均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。目前來(lái)看，新能源車的發(fā)展還處于起步階段，所以銀輪股份未來(lái)市場(chǎng)占有度還會(huì)有很大的提升，前景還是可期的。
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