影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。因此對于立達信打新收益率使用的和其在發(fā)行價較為相似的個股。下面小編將為大家?guī)砹⑦_信605365申購指南，感興趣的朋友一起來看看吧！
新股立達信申購時間是7月8日，股票代碼是605365，上市地點是上海證券交易所，發(fā)行價格是16.97元/股，發(fā)行市盈率是22.99，參考行業(yè)市盈率38.76，立達信中簽號公布時間是在7月11日晚間或者7月12日早上。
目前來判斷立達信打新收益怎么樣可以從兩方面入手：一是分析立達信的盈利能力；二是從近期上市的上證主板企業(yè)相近的發(fā)行價以及發(fā)行規(guī)模進行分析。
立達信營業(yè)收入構成
1、營業(yè)收入構成
報告期內，公司主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例達到 97%以上，主營業(yè)務突出。其他業(yè)務收入主要為原材料、廢料、模具銷售等。
2、按產品類別分析主營業(yè)務收入
報告期內，主營業(yè)務收入按產品類別劃分如下：
公司產品分為照明產品和 IoT 產品，其中照明產品分為 LED 照明產品和 CFL 節(jié)能燈照明產品，LED 照明產品進一步分為 LED 光源和 LED 燈具。
報告期內公司 LED 光源的銷售占比逐年下降，LED 燈具的銷售占比先上升而后保持穩(wěn)定，IoT 產品的銷售占比逐年上升，產品結構不斷優(yōu)化。原因在于，相對于 LED 光源，LED 燈具在智能化、一體化方面具有更好的發(fā)展空間，且 LED 燈具的市場容量是光源的 3 倍以上。IoT 產品具有互聯互通的功能，是智能家居的重要組成部分，符合萬物互聯和智能化的技術發(fā)展潮流。
2018 年、2019 年和 2020 年，公司主營業(yè)務收入分別 467,292.88 萬元、 494,302.64 萬元和 527,991.12 萬元，逐年上升。公司主要產品類別的收入金額與占比卻逐年在調整。LED 光源收入與占比，從最大品類開始逐年顯著下降，變?yōu)榈诙笃奉?。LED 燈具收入占比在 2019 年顯著上升而后保持穩(wěn)定，并成為公司最大的收入來源品類。IoT 產品收入占比從起步開始快速增長，成為公司收入來源重要的品類之一。CFL 節(jié)能燈收入與占比不高，且快速萎縮，并于 2020 年 3 月正式停產。原因是 LED 光源的光效、壽命、價格都優(yōu)于節(jié)能燈，快速替代了節(jié)能燈市場，成為照明主流。
立達信毛利及毛利率分析
1、主營業(yè)務毛利構成情況
公司主營業(yè)務毛利主要來源于 LED 照明產品的銷售。2018 年、2019 年和 2020 年，LED 光源和 LED 燈具的銷售毛利合計分別為 86,087.26 萬元、114,761.52 萬元和 118,425.70 萬元，占主營業(yè)務毛利的比例分別為 82.17%、81.63%和 74.39%。因前述產品結構上的變動，LED 光源對毛利的貢獻率逐年下降，而 LED 燈具對毛利的貢獻率保持穩(wěn)定。
報告期內，IoT 產品對毛利的貢獻分別為 11,969.53 萬元、19,703.19 萬元、 35,323.98 萬元，占主營業(yè)務毛利的比例分別為 11.42%、14.01%、22.19%。得益于 IoT 業(yè)務收入的不斷增長，其對毛利的貢獻逐年提高。
隨著節(jié)能燈市場萎縮，報告期內 CFL 節(jié)能燈毛利貢獻逐年減少，分別為 4,079.39 萬元、3,008.73 萬元、582.80 萬元。公司已經完成主營業(yè)務由節(jié)能燈向 LED 產品的轉型，目前節(jié)能燈收入貢獻占比很小，其毛利貢獻的下降未影響公司總體盈利能力。
報告期內，公司其他產品的毛利分別為 2,638.85 萬元、3,117.67 萬元、4,854.70 萬元，對公司毛利的貢獻起到有益的補充。
2、主營業(yè)務毛利率變動分析
2018 年、2019 年、2020 年，公司主營業(yè)務毛利率分別為 22.42%、28.44%、 30.15%，2019 年度顯著上升，2020 年小幅上升。 2019 年，公司毛利率同比增加 6.02%，主要與人民幣貶值和出口退稅稅率調整有關。公司產品以外銷為主，主要以美元計價。2019 年人民幣兌美元平均匯率貶值 4.25%，當期外銷產品折合人民幣后價格有所提高，使得毛利率顯著上升。 2018 年 9 月財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于提高機電、文化等產品出口退稅率的通知》財稅[2018]93 號文，將發(fā)光二極管（LED 燈泡）出口退稅率從 13% 提升至 16%，自 2018 年 9 月 15 日起執(zhí)行；2018 年 10 月，財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于調整部分產品出口退稅率的通知》（財稅[2018]123 號），將燈具出口退稅稅率由 13%提高至 16%，征退稅率差減少 3%。征退稅差形成的增值稅不得免征和抵扣稅額計入公司當期營業(yè)成本。上述政策于 2018 年 11 月 1 日正式實施，對公司 2019 年營業(yè)成本影響較大。 2020 年，公司毛利率同比增加 1.71%，較為平穩(wěn)。2020 年人民幣匯率呈現先貶值后升值的趨勢，對毛利率的影響不大。因公司持續(xù)對產品進行迭代升級，加上主要原材料燈珠等采購價格持續(xù)下降，2020 年公司毛利率小幅上升。
立達信財務情況
（一）財務狀況趨勢
報告期內，公司資產負債率分別為 68.19%、59.98%、54.93%，呈下降趨勢，說明公司資產運營效率提高，償債能力變強。公司流動資產以貨幣資金、應收賬款和存貨為主。其中應收賬款賬齡基本在 1 年以內，發(fā)生壞賬的可能性較低，各期經營活動產生的現金流量與凈利潤基本匹配，流動資產總體變現能力較強。
公司非流動資產主要為固定資產，以房屋建筑物和機器設備為主，符合生產型企業(yè)的特點。本次募集資金投資項目建成后，預計固定資產比重將有較大提升。長期資產的增加一方面有利于公司提高生產經營效率、進一步降低單位成本，提高盈利能力，另一方面，公司可通過資產抵押、融資租賃等形式拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結構。報告期內，公司負債規(guī)模分別為 216,389.35 萬元、207,028.58 萬元、222,658.16 萬元，2019 年公司負債規(guī)模下降，主要是公司償還短期銀行借款及應付票據減少所致。公司各期流動負債總體保持穩(wěn)定，以短期借款、應付票據、應付賬款為主。目前公司融資渠道主要是短期銀行借款，難以滿足中長期固定資產投資需求，可能會對公司長遠發(fā)展產生不利影響。因此，公司積極推動股權融資渠道，為業(yè)務的可持續(xù)增長提供資本保障。
（二）盈利能力趨勢
2018 年至 2019 年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 30,480.37 萬元、 36,905.49 萬元，盈利能力逐年增長。2018 年，為應對外部環(huán)境變化，公司立足于自身規(guī)模優(yōu)勢，不斷優(yōu)化產品結構，推出大量功能智能燈具，同時大力發(fā)展 IoT 業(yè)務。此外，2018 年美元相對人民幣匯率開始回升，從而實現了匯兌收益，公司盈利能力較強。2019 年，受人民幣匯率貶值、出口退稅政策紅利的影響，加上公司自身生產自動化水平提高，主營業(yè)務毛利率顯著上升。但是受客戶質量索賠、專利訴訟、研發(fā)支出增加等因素的影響，期間費用同比亦大幅上升。得益于非經常性損益的增加，公司盈利水平較 2018 年仍有所提高。2020 年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤為 44,649.72 萬元，保持增長，主要是業(yè)務增長所帶來的毛利增加所致。
我們可以根據前一個上市主板新股來推算，最近一個主板是上市的新股和立達信接近的是稅友股份(603171)。預計上漲的情況最大可能是大于3個，稅友股份是7個漲停板，并沒有開板，因此收益更可以期待。發(fā)行價格是16.97元/股，能夠獲利的則有可能是20680 元。
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