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伯特利可轉(zhuǎn)債價(jià)值分析詳情，伯特利可轉(zhuǎn)債值得申購嗎。蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)股份有限公司是成立于2004年的企業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)為汽車安全類相關(guān)設(shè)備的開發(fā)及出售。下面是香煙網(wǎng)小編給大家盤點(diǎn)的關(guān)于伯特利可轉(zhuǎn)債價(jià)值分析詳情的相關(guān)資訊，大家一起來了解一下吧!

伯特利可轉(zhuǎn)債價(jià)值分析詳情

關(guān)鍵申購信息

1、發(fā)行規(guī)模9.02億元，設(shè)股東配售及網(wǎng)上申購，T日定在6月29日(二);

2、原股東按照每股2.213元的額度配售轉(zhuǎn)債，代碼753596，伯特配債;

3、網(wǎng)上申購無定金，上限100萬元，代碼754596，伯特發(fā)債。

正股分析

公司是國內(nèi)汽車制動產(chǎn)品龍頭，發(fā)力ADAS智能駕駛輔助系統(tǒng)。公司是國內(nèi)從事汽車安全系統(tǒng)和輔助駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品的民營企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋機(jī)械制動、電控制動兩條產(chǎn)品線：1)機(jī)械制動：包括盤式制動器、輕量化制動零部件。前者通過液壓/氣壓系統(tǒng)物理作用使制動盤停止轉(zhuǎn)動，該類產(chǎn)品為公司主要收入來源(2020年?duì)I收占比約42%)，后者指鑄鋁轉(zhuǎn)向節(jié)等相關(guān)產(chǎn)品、具備輕量化優(yōu)勢(營收占比約30%);2)電控制動產(chǎn)品線覆蓋面更廣，包括電子駐車制動系統(tǒng)(為EPB控制器，以電子方式實(shí)現(xiàn)制動)、線控制動(WCBS，為國內(nèi)首家集成式線控制動系統(tǒng)投產(chǎn)企業(yè))、電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)(ESC)等。截至2020年末，公司已具備380萬套盤式制動器、900萬件鑄鋁轉(zhuǎn)向節(jié)的年產(chǎn)能規(guī)模，以及120萬套EPB系統(tǒng)、25萬套ABS系統(tǒng)及電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)的年產(chǎn)能規(guī)模，并完成年產(chǎn)30萬套WCBS系統(tǒng)產(chǎn)能建設(shè)。汽車智能化浪潮中，公司自主研發(fā)基于前視攝像系統(tǒng)的ADAS技術(shù)，目前已獲得多個(gè)客戶定點(diǎn)項(xiàng)目，公司預(yù)計(jì)2022年H1實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

通用、奇瑞、吉利和長安汽車為公司主要客戶，加碼海外業(yè)務(wù)。公司客戶集中度較高，近三年前五大車企占比逾75%，且后續(xù)產(chǎn)品一般隨配套車型降價(jià)而降價(jià);公司約20%收入來源于海外，中美貿(mào)易摩擦下，公司鑄鋁轉(zhuǎn)向節(jié)產(chǎn)品被加征關(guān)稅顯著增加了公司美國客戶采購成本，影響產(chǎn)品競爭力，本期部分轉(zhuǎn)債募投資金將用于墨西哥年產(chǎn)400萬件鑄鋁轉(zhuǎn)向節(jié)項(xiàng)目，并就近向墨西哥通用、墨西哥大眾、美國通用等主機(jī)廠供貨，以保持公司產(chǎn)品價(jià)格競爭力。綜合來看，公司制動產(chǎn)品系列齊全、產(chǎn)品力在國內(nèi)突出，具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，但產(chǎn)品線產(chǎn)能利用率均不高，且受整車廠牽制較大。

正股估值合理，彈性一般，股價(jià)中樞震蕩。公司當(dāng)前P/E(TTM)為30.33x，P/B(LF) 5.29x，均處于歷史中值附近。180日波動率為49.86%?？偸兄?47億元，機(jī)構(gòu)關(guān)注度不低，籌碼一直較穩(wěn)定，IPO限售股份于5月剛剛解禁。股價(jià)自2020年7月以后就難以突破區(qū)間上沿，這一區(qū)間目前也是考驗(yàn)市場的核心地帶，總體而言股價(jià)已經(jīng)越過了籌碼密集區(qū)，狀態(tài)比去年下半年好轉(zhuǎn)，而短線可能有震蕩需求，后續(xù)能否突破主要看業(yè)績兌現(xiàn)情況。

條款及定價(jià)

轉(zhuǎn)債規(guī)模偏小，債底保護(hù)強(qiáng)。本期轉(zhuǎn)債規(guī)模9.02億元，初始轉(zhuǎn)股價(jià)36元，最新平價(jià)約100元。轉(zhuǎn)債評級AA，期限6年，票面利率分別為0.20%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期贖回價(jià)格116元，面值對應(yīng)的YTM為3.3%，債底約為93元，債底保護(hù)性強(qiáng)，其他條款保持主流形式。

定價(jià)層面，公司基本盤穩(wěn)固，具備較強(qiáng)研發(fā)基因，且搭乘汽車智能化東風(fēng)。市場主流賣方對其業(yè)績預(yù)期在過去一段時(shí)間都沒有太大調(diào)整，因此后續(xù)主要看業(yè)績兌現(xiàn)情況。正股估值回到處于中樞，建議逢低關(guān)注。轉(zhuǎn)債條款保持常規(guī)，債底保護(hù)強(qiáng)。我們認(rèn)為其上市定位可能在115元附近，股東配售比例65%，網(wǎng)上申購8.2萬億元，則中簽率大約為0.0038%。

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