據(jù)The Motley Fool網(wǎng)站報(bào)道，由于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者Juul Labs首當(dāng)其沖地歸咎于青少年使用電子煙，并發(fā)現(xiàn)其合作伙伴奧馳亞（Altria）現(xiàn)在想在兩者之間留出一定的距離，因此這家電子煙制造商被迫涉足債務(wù)市場(chǎng)籌集了7.216億美元。這是現(xiàn)金匱乏的公司通常使用的一種舉措，這些公司負(fù)擔(dān)不起次輪融資不佳的視線。
盡管這筆錢可以讓Juul在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而奧馳亞尚未完全切斷聯(lián)系，但詢問(wèn)在這種情況下Juul能夠生存多長(zhǎng)時(shí)間仍然是合理的。
Juul繼續(xù)存在的最大威脅是未獲得食品和藥物管理局（Food and Drug Administration）批準(zhǔn)，這是其最嚴(yán)厲的批評(píng)者之一，其售前煙草產(chǎn)品申請(qǐng)（PMTA）。
PMTA必須在5月20日之前提交，奧馳亞集團(tuán)承諾將協(xié)助制定復(fù)雜而昂貴的文件。奧馳亞集團(tuán)首席執(zhí)行官霍華德·威拉德在上個(gè)月的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴分析師，這家煙草巨頭的“主要重點(diǎn)是幫助Juul提交引人注目的完整的PMTA”。
盡管已注銷了對(duì)Juul的128億美元投資中的三分之二，但這家煙草巨頭還沒(méi)有準(zhǔn)備完全放棄該公司。
但是，卷煙制造商正在他們之間架起一堵墻。當(dāng)奧馳亞減記其投資的第二部分價(jià)值時(shí)，它修改了與電子煙制造商的協(xié)議，在Juul的價(jià)值跌至一定水平以下時(shí)為它提供一些擺脫電子煙市場(chǎng)中非競(jìng)爭(zhēng)條款的逃脫途徑。
此外，這家卷煙制造商一直在與菲利普·莫里斯國(guó)際公司就合并兩家公司進(jìn)行早期談判，但是由于FDA對(duì)朱爾的持續(xù)批評(píng)，菲利普·莫里斯壓制了他們重新加入的希望。兩家公司只是專注于合作伙伴關(guān)系，在美國(guó)營(yíng)銷Philip Morris的IQOS加熱煙草設(shè)備。
另外，由于IQOS已獲得FDA的市場(chǎng)批準(zhǔn)（盡管還沒(méi)有降低風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)簽），所以在美國(guó)銷售的奧馳亞已經(jīng)在市場(chǎng)上投放了該機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。
有充分的理由懷疑Juul的電子煙獲得FDA批準(zhǔn)的機(jī)會(huì)。前專員斯科特·戈特利布（Scott Gottlieb）至少兩次公開(kāi)表示懷疑這種可能性，盡管自他離開(kāi)該機(jī)構(gòu)以來(lái)他的勢(shì)力范圍可能減弱了，但他仍必須了解留下來(lái)的人們的感受。
所有電子煙制造商都必須在5月份之前獲得其PMTA，而令人懷疑的是，較小的公司（也許甚至還有一些較大的公司）是否能夠負(fù)擔(dān)合規(guī)成本。
菲利普·莫里斯（ Philip Morris）和英美煙草公司 （British American Tobacco）是盡管截止日期臨近，但迄今為止僅有的兩家電子煙生產(chǎn)商。它花費(fèi)了他們數(shù)百萬(wàn)美元，并且他們的應(yīng)用程序已經(jīng)運(yùn)行了數(shù)十萬(wàn)個(gè)頁(yè)面或更多。對(duì)于一家小公司而言，這樣做將非常困難，并且該法規(guī)適用于設(shè)備制造商和電子液體制造商。
如果他們不提交申請(qǐng)，則FDA可以從貨架上訂購(gòu)其產(chǎn)品。即使他們確實(shí)趕上了截止日期，他們?nèi)匀豢拷鑱?lái)的時(shí)間生活，因?yàn)樵摍C(jī)構(gòu)只有一年的時(shí)間來(lái)決定是否批準(zhǔn)該申請(qǐng)（菲利普·莫里斯花了三年多的時(shí)間才得到點(diǎn)頭）。如果申請(qǐng)被拒絕，產(chǎn)品將再次被移除。
這給Juul設(shè)置了極大的障礙，這表明即使獲得了超過(guò)7億美元的融資，Juul的日子也可能屈指可數(shù)。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，可轉(zhuǎn)換債券是根據(jù)其下一輪融資對(duì)公司的估值來(lái)預(yù)測(cè)的：如果介于100億美元至250億美元之間，則這些債券將轉(zhuǎn)換為權(quán)益；如果低于100億美元或高于250億美元，則將被視為債務(wù)。
Juul實(shí)際上沒(méi)有什么選擇。盡管它曾經(jīng)認(rèn)為它可以擴(kuò)展到海外以發(fā)展，但是這家電子煙制造商不得不放棄這些努力，以便只專注于其PMTA。在奧馳亞集團(tuán)的指導(dǎo)下，它仍可能超越終點(diǎn)線，但前景日益黯淡。
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