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央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率是什么意思，最近的一則央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)這一消息引發(fā)熱議，很多人在疑惑這是什么意思，會(huì)不會(huì)對(duì)自己有什么影響，接下來就讓小編帶著大家一起去看看有關(guān)央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率是什么意思的相關(guān)消息，希望看完之后大家能找到答案。

央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率是什么意思

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率（deposit-reserve ratio）。

2021年7月9日，據(jù)相關(guān)消息，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國(guó)人民銀行決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。

那么，這次央行全面降準(zhǔn)有哪些考量？降準(zhǔn)將利好股市，給樓市打雞血？本次降準(zhǔn)是否會(huì)開啟新一輪寬松？

這次降準(zhǔn)的背后，可以從多個(gè)角度來看：

1.人民幣角度，人民幣要維持雙邊波動(dòng)，還是得“以我為主”。如果匯率市場(chǎng)有國(guó)內(nèi)支持，相比較外圍做盤的難度就會(huì)比較大。

2.企業(yè)角度，六七月是企業(yè)的半年報(bào)時(shí)間，還有一個(gè)稅期，降準(zhǔn)政策的到來能保證企業(yè)的流動(dòng)性比較充足。

3.經(jīng)濟(jì)角度，目前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，而且是往不好的方向發(fā)展。從國(guó)際數(shù)據(jù)看，全球的制造業(yè)指數(shù)都在往下調(diào)，意味著全球的經(jīng)濟(jì)還會(huì)有波動(dòng)。從國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)看，2021年6月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）錄得50.3，為14個(gè)月來最低。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，6月PMI為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，也出現(xiàn)了往下的趨勢(shì)。

所以，降準(zhǔn)政策的出臺(tái)，跟穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定信心有比較重要的關(guān)系。

從影響看，短期對(duì)市場(chǎng)的支持會(huì)比較突出，但整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)率不會(huì)太大。

因?yàn)獒尫懦鰜淼囊蝗f億，并不完全是在市場(chǎng)中，政策是下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)的是商業(yè)銀行向中央銀行繳納的一個(gè)比例。

相對(duì)來說，這是一個(gè)比較中性的決策，是考慮了結(jié)構(gòu)配置、商業(yè)銀行以及政府的資金管理等多方面做出的權(quán)衡決策。因此，市場(chǎng)也不必要有過激的傾向。

這次央行用降準(zhǔn)的方式釋放了1萬億資金，主要考慮到下半年是MLF（中期借貸便利）到期的高峰。

預(yù)計(jì)下半年有4萬億MLF要到期，比如7月15日就有4000億MLF要到期，7月又是金融機(jī)構(gòu)的繳稅高峰。也就是說，7月金融機(jī)構(gòu)將會(huì)有很大的資金缺口。

這1萬億可以用來補(bǔ)充金融機(jī)構(gòu)的資金缺口，央行釋放沒有成本的資金，替代有成本的到期MLF，就可以降低金融機(jī)構(gòu)的成本。

推算一下，這1萬億可以降低金融機(jī)構(gòu)大約130億的資金成本。

再推算一下，下半年如果有4萬億到期的MLF，那么下半年大約還有1.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。

此外，要說到中國(guó)當(dāng)前的特殊現(xiàn)象：物價(jià)上漲，越靠近上游，物價(jià)上漲得越厲害，越到下游，物價(jià)基本上沒怎么漲。這樣一來，廠商的利潤(rùn)當(dāng)然就受到擠壓。

因此，央行降準(zhǔn)的初衷，也是希望金融機(jī)構(gòu)在降低成本后，能適度降低利率，將好處轉(zhuǎn)移給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)。

“降準(zhǔn)”這一寬松大招，超出市場(chǎng)預(yù)期。難道政策要再次掉頭，轉(zhuǎn)向?qū)捤珊痛碳ち藛幔?/p>

不會(huì)。國(guó)常會(huì)特別強(qiáng)調(diào)，不搞大水漫灌，保持貨幣政策的穩(wěn)定性。

內(nèi)部環(huán)境看，不搞大水漫灌是新時(shí)代宏觀政策的“底線”，去年疫情沖擊下，我們都沒有搞大水漫灌和全面寬松，今年在經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的情況下，似乎更沒有理由搞政策轉(zhuǎn)向和寬松刺激；

外部環(huán)境看，在美國(guó)等西方國(guó)家討論何時(shí)收緊流動(dòng)性，甚至加息的大背景下，基本面好得多的我國(guó)，政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，不僅“違和”，而且沒有必要。

大的政策基調(diào)保持穩(wěn)定，并不妨礙政策根據(jù)形勢(shì)的變化而“相機(jī)抉擇”。

今年以來，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭整體不錯(cuò)，工業(yè)生產(chǎn)和進(jìn)出口數(shù)據(jù)持續(xù)處于較高景氣狀態(tài)。

今年以來，盡管發(fā)達(dá)國(guó)家疫苗接種持續(xù)推進(jìn)，但新興市場(chǎng)接種緩慢，導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷超預(yù)期，航運(yùn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，進(jìn)一步強(qiáng)化了我國(guó)供應(yīng)鏈率先修復(fù)的優(yōu)勢(shì)，意味著我國(guó)外貿(mào)出口將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高景氣狀態(tài)。

但另一方面，年初以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也出現(xiàn)了一些新問題，值得關(guān)注。

一個(gè)是，內(nèi)需復(fù)蘇滯后、遲緩，后勁不足。以社會(huì)消費(fèi)品零售總額為例，5月份數(shù)據(jù)僅相當(dāng)于疫情前2019年12月的92.7%。作為對(duì)比，5月份當(dāng)月的出口額已經(jīng)達(dá)到2019年12月的110.6%?？鄢咔閿_動(dòng)因素，社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年復(fù)合增速僅為4.5%，復(fù)蘇非常緩慢。

固定資產(chǎn)投資同樣恢復(fù)非常緩慢，兩年復(fù)合增速不到4%。內(nèi)需不足意味著，一旦海外供應(yīng)鏈恢復(fù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將缺乏持續(xù)性。

另一方面，年初以來，大宗商品價(jià)格“暴動(dòng)”，已經(jīng)對(duì)中下游制造業(yè)和消費(fèi)行業(yè)造成嚴(yán)重傷害。

更要命的是，去年以來，人民幣持續(xù)升值，已經(jīng)吃掉了中下游出口企業(yè)相當(dāng)一部分利潤(rùn)。大宗商品價(jià)格暴漲，疊加人民幣升值，使中下游小微企業(yè)遭受“雙重?cái)D壓”。再加上前面提到的內(nèi)需復(fù)蘇乏力，想靠漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本幾乎不可能，處境十分糟糕。

沒有大水漫灌，但不可否認(rèn)，降準(zhǔn)是向市場(chǎng)釋放了一個(gè)較友好的信號(hào)。實(shí)際上，今年以來，決策層已經(jīng)多次釋放“友好”信號(hào)：盡量延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間，絕不搞猛烈轉(zhuǎn)彎，強(qiáng)行中斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)。決策層早已認(rèn)識(shí)到，沒有一定的增長(zhǎng)速度，沒有良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，去杠桿、結(jié)構(gòu)性改革等只能是空中樓閣。

判斷這次降準(zhǔn)的影響：

1. 對(duì)經(jīng)濟(jì)利好。下半年的經(jīng)濟(jì)下行壓力值得警惕，降準(zhǔn)是逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，雖然并不能改變下行趨勢(shì)，但可以在一定程度上減緩下行的斜率。

2. 對(duì)A股利好。特別是估值彈性大的成長(zhǎng)板塊和金融板塊會(huì)相對(duì)受益。成長(zhǎng)股行情持續(xù)性還需要結(jié)合基本面來判斷，特別是中報(bào)季開啟，警惕極致成長(zhǎng)行情中的預(yù)期差，倉位不宜過高。

3. 對(duì)樓市影響不大。LPR改革后，房地產(chǎn)已經(jīng)被盡量隔離在降準(zhǔn)降息的受益范圍之外，調(diào)控還在升級(jí)，這兩天上海剛出“二手房指導(dǎo)價(jià)”，房貸也在收緊，地產(chǎn)難有大漲機(jī)會(huì)，購房窗口逐漸關(guān)閉。

4. 對(duì)人民幣匯率利空。下半年中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，經(jīng)濟(jì)貨幣雙背離。美國(guó)基本面向好，貨幣政策開始收緊，推動(dòng)“加息”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于峰值已過開始回落，貨幣政策會(huì)適度放松，下半年中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)資本外流，人民幣匯率有貶值壓力，但幅度不會(huì)太大。

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